项目融资的现状
项目融资的现状
学习啦在线学习网 项目融资面临的信贷风险比其他传统的融资方式大得多。另外,项目融资具有结构复杂、参与者多、运作难度大、风险因素多等特点,其潜在的风险非常巨大。下面是由学习啦小编整理而成的项目融资的现状，谢谢你的阅读。
项目融资的现状
项目融资是指对投资项目无追索权或有限追索权的融资方式，主要包括BOT(Build-Operate-Transfer,建设-运营-转让)、ABS(Asset-Backed Securitization,资产担保证券化)、TOT(Transfer-operate-Transfer,转让-运营-转让)、产品支付、融资租赁等。项目融资方式在发达市场经济国家已有几十年甚至百余年历史,但直到最近若干年才引入我国,相对于我国传统的融资方式而言,是一种新的融资方式。
1986年动工兴建的广东沙角火力发电B厂项目是国内最早尝试使用BOT融资方式兴建的基础设施建设项目,我国第一例正式的BOT试点项目则是1995年5月由国家计委批准的广西来宾电厂B厂项目。来宾电厂从发起到项目融资结束,一直受到国内外的普遍关注,产生了广泛的影响,该项目被评为1995年世界十大BOT项目之一。BOT项目融资方式可以直接吸收外商投资，不额外增加政府偿还外债的责任，外方或民间投资者承担了建设项目的融资、建设、采购、经营、市场、维护等方面的风险，因而更加重视成本控制和风险管理以及市场开拓和提高服务质量。BOT方式有利于引进国外先进技术，改善和提高项目的管理水平。所以，近年来BOT融资方式逐步拓展到高速公路、收费路桥、隧道、自来水厂及污水处理厂等基础设施项目，成为我国基础设施建设应用最多的项目融资方式。以广州地区为例,近年来建设的广深高速公路、广州北环高速公路、广州东、南、西环高速公路和广州地铁二号线等项目都是以BOT方式实施的。
具有创新性和适用性的TOT融资方式，近年来在我国也有了尝试性的运用。河南省新乡电厂新厂项目是1993年以TOT方式进行建设的一个较早案例。近年来,上海市在基础设施建设筹资方面,盘活基础设施资产存量、出售部分专营权的做法也是采用了TOT方式。上海南浦大桥、杨浦大桥建设投入22亿元,通过出售49%的专营权,加上评估升值等因素,共筹资25亿元,用于徐浦大桥的建设。沪嘉、沪宁高速公路上海段,也采用了这种融资办法。其他一些省市也进行了转让公路经营权等方面的尝试。实践证明,这种方式避开了BOT方式的风险和复杂性，易于达成合作，有利于盘活国有资产存量，既为拟建项目引进资金，又为建成项目引进管理经验和技术，是一种比较适合我国国情的项目融资方式。
ABS项目融资方式是指以项目所属资产为支撑，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的融资方式。它可以不受原始权益人自身条件的限制，绕开一些客观存在的筹资壁垒，实现以较低的成本筹集到大量资金的目的，这一特点适合我国的国情。我国相当一部分技术密集型的中小企业由于信用级别较低、放款风险高而不易找到合适的担保人或抵押品，难于获得银行贷款，ABS融资方式正好解决了这一困难。在我国大力发展资本市场和鼓励境外融资的形势下，是一种有前途的融资方式。
近年来融资租贷业在我国得到了一定的发展。融资租贷业务主要由国内外银行、专营租贷公司和贸易公司合作承担、开展,为国内客户引进先进设备克服资金困难服务。多数机构以融资性进口租贷业务为主,国产设备国内租贷业务开展范围不广,出口租贷业务更是少见。我国的专营租贷机构以中外合资企业为骨干。我国国际租贷规模最大、效果最好的是民航系统,到1992年底,民航通过杠杆租贷融资方式共租借了125架大中型客机,累计融资达46亿美元,取得了良好的经济效益。但与国外相比,我国的融资租贷业还存在着较大的差距,也存在很多的问题。主要表现在占全部设备投资额的比重较低,仅约1%,而美国和韩国分别达到了32%和22%;此外是欠租现象严重。虽然为促进我国租贷业的健康发展还有很多工作要做,但有理由相信其前景是光明的。总之,融资租赁适合于具有前景好的项目但又缺乏资金的企业融资，同时也为国有企业闲置设备和资产的盘活提供了机会,在我国必将成为企业设备投资的重要融资方式。
非国有经济部门是我国经济增长的主要贡献者，他们对金融支持与服务存在着很大的需求，项目融资方式在这一领域将大有用武之地。近年来世界银行集团在我国推行致力于促进中国私营企业投资的贷款政策。至去年底止，世界银行集团成员之一的国际金融公司以有限追索权的项目融资方式承诺了40个中国项目，并完成了11个项目的融资。此外，国际金融公司还将支持我国国有企业改革，对国有企业的重组、商业化及所有权结构改制提供项目融资支持，受到我国政府的欢迎。随着我国市场经济的发展，项目融资方式在非国有经济部门的融资领域中将占有重要地位。
随着我国投融资体制改革的深化，国有商业银行正逐渐成为以效益为中心、独立审贷、具备风险防范机制的商业金融机构。项目融资方式有助于控制信贷风险和提高银行的经营效益，有逐步被国内商业银行采用的趋势。中国工商银行前不久首次采用承办BOT项目信贷业务方式，分别对上海卢浦大桥、外环线越江隧道工程发放为期15~18年的长期项目贷款15.5亿元和12亿元。上述项目是上海市政府改革城市基础设施建设投融资体制后，改变以往由政府包办的办法，实行投资、建设、经营、管理分体实施，通过向社会招标产生业主，由业主组建项目公司，政府授予业主特许经营权，业主以特许经营权作为质押，并辅之以工商银行作为业主投保的各种商业保险和施工单位出具保函的第一收益人的担保方式向工商行借款。项目融资方式较好地保障了债权人的权益，有效地控制和降低了中长期项目贷款的风险。工商行负责人表示，今后将进一步加大运用项目融资支持基础设施建设的力度。
近年来，国内金融机构转换经营机制、注重防范金融风险，纷纷推出项目融资金融服务业务，包括飞机、船泊、大型设备国际租赁融资，国际银团贷款配套国内贷款的项目融资，国际资本市场项目直接融资等多种金融服务品种。说明我国金融业正逐步与国际接轨。
我国早期的项目融资方式以吸收外资为重点。随着我国市场经济改革不断深入和全球经济一体化进程的加快，项目融资方式必将在国内信贷方面得到越来越广泛的运用。
项目融资同其它融资的差别
学习啦在线学习网 项目融资用来保证贷款偿还的依据是项目未来的现金流量和项目本身的资产价值，而非项目投资人自身的资信，具有以下特点。
1、有限追索或无追索
在其它融资方式中，投资者向金融机构的贷款尽管是用于项目，但是债务人是投资者而不是项目，整个投资者的资产都可能用于提供担保或偿还债务;也就是说债权人对债务有完全的追索权，即使项目失败也必须由投资者还贷，因而贷款的风险对金融机构来讲相对较小。而在项目融资中，投资者只承担有限的债务责任，贷款银行一般在贷款的某个特定阶段(如项目的建设期)或特定范围可以对投资者实行追索，而一旦项目达到完工标准，贷款将变成无追索。
学习啦在线学习网 无追索权项目融资是指贷款银行对投资者无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为偿还贷款本金和利息的唯一来源，最早在上世纪30年代美国得克萨斯油田开发项目中应用。由于贷款银行承担风险较高，审贷程序复杂，效率较低等原因，目前已较少使用。
2、融资风险分散，担保结构复杂
学习啦在线学习网 由于项目融资资金需求量大，风险高，所以往往由多家金融机构参与提供资金，并通过书面协议明确各贷款银行承担风险的程度，一般还会形成结构严谨而复杂的担保体系。如澳大利亚波特兰铝厂项目，由5家澳大利亚银行以及比利时国民银行、美国信孚银行、澳洲国民资源信托资金等多家金融机构参与运作。
学习啦在线学习网 3、融资比例大，融资成本高
学习啦在线学习网 项目融资主要考虑项目未来能否产生足够的现金流量偿还贷款以及项目自身风险等因素，对投资者投入的权益资本金数量没有太多要求，因此绝大部分资金是依靠银行贷款来筹集的，在某些项目中甚至可以做到100%的融资。
由于项目融资风险高，融资结构、担保体系复杂，参与方较多，因此前期需要做大量协议签署、风险分担、咨询顾问的工作，需要发生各种融资顾问费、成本费、承诺费、律师费等。另外，由于风险的因素，项目融资的利息一般也要高出同等条件抵押贷款的利息，这些都导致项目融资同其它融资方式相比融资成本较高。
4、实现资产负债表外融资
即项目的债务不表现在投资者公司的资产负债表中。资产负债表外融资对于项目投资者的价值在于使某些财力有限的公司能够从事更多的投资，特别是一个公司在从事超过自身资产规模的投资时，这种融资方式的价值就会充分体现出来。这一点对于规模相对较小的我国矿业集团进行国际矿业开发和资本运作具有重要意义。由于矿业开发项目建设周期和投资回收周期都比较长，如果项目贷款全部反映在投资者公司的资产负债表上，很可能造成资产负债比失衡，影响公司未来筹资能力。
项目融资的应用流程
项目融资一般要经历融资结构分析、融资谈判和融资执行三个阶段。在融资结构分析阶段，通过对项目深入而广泛的研究，项目融资顾问协助投资者制定出融资方案，签订相关谅解备忘录，保密协议等，并成立项目公司。
在融资谈判阶段，融资顾问将代表投资者同银行等金融机构接洽，提供项目资料及融资可行性研究报告。贷款银行经过现场考察、尽职调查及多轮谈判后，将与投资者共同起草融资的有关文件。同时，投资者还需要按照银行的要求签署有关销售协议、担保协议等文件。整个过程需要经过多次的反复谈判和协商，既要在最大限度上保护投资者的利益，又能为贷款银行所接受。
在融资执行阶段，由于融资银行承担了项目的风险，因此会加大对项目执行过程的监管力度。通常贷款银行会监督项目的进展，并根据融资文件的规定，参与部分项目的决策程序，管理和控制项目的贷款资金投入和现金流量。通过银行的参与，在某种程度上也会帮助项目投资者加强对项目风险的控制和管理，从而使参与各方实现风险共担，利益共享。
随着国内资源企业走出去的步伐加快，项目融资的多元融资和风险分担优势越发显现出来，因此企业有必要尽快了解项目融资的特点、优势，并不断摸索、掌握项目融资的流程和步骤，提高融资能力，为境外矿产资源的顺利开发及自身的迅速发展获取资金保障。
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