国债期货交割细则
国债期货交割细则
期货是除外汇外最大的交易手段。下文是国债期货交割细则，欢迎阅读!
国债期货交割细则最新版全文
第一章 总则
第一条 为规范中国金融期货交易所(以下简称交易所)
5 年期国债期货合约(以下简称本合约)交割行为，根据《中
学习啦在线学习网 国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则，制定本细则。
学习啦在线学习网 第二条 本合约采用实物交割方式。
第三条 交易所、会员、客户及期货市场其他参与者应
当遵守本细则。
学习啦在线学习网 第四条 交割涉及的国债托管业务由国债托管机构依
其规则及相关规定办理。
学习啦在线学习网 前款所称国债托管机构为中央国债登记结算有限责任
公司(以下简称中央结算)和中国证券登记结算有限责任公 司(以下简称中国结算)。
第二章 可交割国债 第五条 本合约的可交割国债应当满足以下条件：
学习啦在线学习网 (一)中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债; (二)同时在全国银行间债券市场、上海证券交易所和
深圳证券交易所上市交易;
(三)固定利率且定期付息;
(四)合约到期月份首日剩余期为 4 至 7 年;
学习啦在线学习网 (五)符合国债转托管的相关规定;
学习啦在线学习网 (六)交易所规定的其他条件。
第六条 本合约的交割单位为面值100万元人民币的国债。每交割单位的国债仅限于同一国债托管机构托管的同一国债。中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司托管的国 债分别计算。
学习啦在线学习网 第七条 本合约的可交割国债及其转换因子数值由交 易所确定并向市场公布。
第三章 交割流程
学习啦在线学习网 第八条 本合约进入交割月份后至最后交易日之前，客户可以申请交割。合约最后交易日收市后的未平仓部分按照交易所的规定进入交割。
学习啦在线学习网 客户参与交割视为授权交易所委托相关国债托管机构
学习啦在线学习网 对其申报账户内的对应国债进行划转处理。
学习啦在线学习网 第九条 本合约的最小交割数量为10手。客户申请交割的，在同一会员处的有效申报交割数量不得低于10手;最后交易日进入交割的，同一客户号收市后的净持仓不得低
于 10 手。
第十条 客户申请交割的，其交割在四个交易日内完成，依次为意向申报日、交券日、配对缴款日和收券日。
(一)意向申报日
1.客户通过会员进行交割申报，会员应当在当日 14:00
学习啦在线学习网 前向交易所申报交割意向。
买方申报内容应当包括交割数量和国债托管账户等信
息。买方以在中国结算开立的账户接收交割国债的，应当同
学习啦在线学习网 时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立
的账户。
卖方申报内容应当包括可交割国债名称、数量以及国债
托管账户等信息。
会员应当确保申请交割的客户具备交割履约能力。
2.当日收市后，交易所先按照客户在同一会员的申报
学习啦在线学习网 交割数量和持仓量的较小值确定有效申报交割数量，再按照
学习啦在线学习网 所有买方有效申报交割数量和所有卖方有效申报交割数量
的较小值确定合约交割数量。
学习啦在线学习网 3.交易所按照会员交割意向申报时间优先的原则确定
学习啦在线学习网 进入交割的买方和卖方持仓，并将相应持仓从客户的交割月
份合约持仓中扣除。未进入交割的意向申报失效。
(二)交券日
卖方客户应当确保申报账户内有符合要求的可交割国
学习啦在线学习网 债，交易所划转成功后视为卖方完成交券。
(三)配对缴款日
学习啦在线学习网 1.交易所根据同国债托管机构优先原则，采用最小配
学习啦在线学习网 对数方法进行交割配对，并于当日 11:30 前将配对结果和应
学习啦在线学习网 当缴纳的交割货款通知相关会员。
2.当日结算时，交易所从结算会员结算准备金中划转
交割货款。
(四)收券日
交易所将可交割国债划转至买方客户申报的国债托管
账户。
学习啦在线学习网 第十一条 最后交易日收市后，同一客户号的双向持仓 对冲平仓，平仓价格为该合约的交割结算价。符合交割要求 的净持仓进入交割。
学习啦在线学习网 同一客户号净持仓低于 10 手的，交易所按照交易编码 首先选择不满足交割要求的持仓进行对冲平仓，再选择持仓 量最小的持仓进行对冲平仓。平仓价格为该合约的交割结算 价。
客户一方持仓不满足交割要求的，应当通过交易所向对
方支付持仓合约价值 1%的补偿金，并向交易所支付持仓合
学习啦在线学习网 约价值 1%的惩罚性违约金。双方持仓均不满足交割要求的，
交易所向双方分别收取持仓合约价值 2%的惩罚性违约金。
学习啦在线学习网 第十二条 最后交易日进入交割的，其交割在最后交易
日后的连续三个交易日内完成，依次为第一、第二、第三交
割日。
(一)第一交割日为申报交割信息和交券日。
1.申报交割信息。会员应当在当日 11:30 前向交易所申
报其买方客户的国债托管账户和卖方客户的可交割国债名
称、数量以及国债托管账户等信息。
买方客户以在中国结算开立的账户接收交割国债的，应
学习啦在线学习网 当同时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司
开立的账户。
2.卖方交券。按照本细则第十条第(二)项的有关规
定执行。
学习啦在线学习网 (二)第二交割日为配对缴款日，其交割流程按照本细
学习啦在线学习网 则第十条第(三)项的有关规定执行。
(三)第三交割日为收券日，其交割流程按照本细则第十条第(四)项的有关规定执行。
第十三条 因市场出现异常情况等原因导致交割无法 正常进行的，交易所有权对交割流程进行调整。
第十四条 卖方未能在规定期限内如数交付可交割国 债或者买方未能在规定期限内如数缴纳交割货款的，可以采 取差额补偿的方式了结未平仓合约。
第十五条 一方进行差额补偿的，应当按照下列标准通 过交易所向对方支付补偿金，并向交易所支付差额补偿部分
合约价值 1%的惩罚性违约金。
(一)补偿金
学习啦在线学习网 1.卖方进行差额补偿的，应当支付差额补偿部分合约
学习啦在线学习网 价值 1%的补偿金;若基准国债价格大于交割结算价与转换
因子乘积的，卖方还应当按照以下计算公式继续支付差额补
偿金：
差额补偿金=差额补偿部分合约数量×(基准国债价格-
交割结算价×转换因子)×(合约面值/100 元)
2.买方进行差额补偿的，应当支付差额补偿部分合约
价值 1%的补偿金;若交割结算价与转换因子乘积大于基准
国债价格的，买方还应当按照以下计算公式继续支付差额补
学习啦在线学习网 偿金： 差额补偿金=差额补偿部分合约数量×(交割结算价×转
换因子-基准国债价格)×(合约面值/100 元) 差额补偿后，交易所向卖方退还已交付的国债。 (二)基准国债 最后交易日之前申请交割的，以卖方申报的国债作为基
准国债;最后交易日进入交割的，以该合约交割量最大的国 债作为基准国债。
学习啦在线学习网 按照上述方式无法确定基准国债的，交易所有权指定基 准国债。
学习啦在线学习网 (三)基准国债价格 基准国债价格以交易所认定的机构发布的估值数据为准。
最后交易日之前申请交割的，以意向申报日该基准国债 的估值作为基准国债价格;最后交易日进入交割的，以最后 交易日该基准国债的估值作为基准国债价格。
交易所有权对基准国债价格进行调整。
第十六条 双方未能在规定期限内如数交付可交割国 债或者交割货款的，交易所向双方分别收取相应合约价值 2%
学习啦在线学习网 的惩罚性违约金。
学习啦在线学习网 第四章 交割结算
第十七条 本合约最后交易日之前的交割结算价为意向申报日的当日结算价，最后交易日的交割结算价为该合约 最后交易日全部成交价格按照成交量的加权平均价。计算结 果保留至小数点后三位。合约最后交易日无成交的，交割结算价计算公式为：交 割结算价=该合约上一交易日结算价+基准合约当日结算价-基准合约上一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月份最近的合约。根据本公式计算出的交割结算价超出合约涨跌停板价格的，取涨跌停板价格作为交割结算
价。
学习啦在线学习网 交易所有权根据市场情况对交割结算价进行调整。 第十八条 交割货款以交割结算价为基础进行计算，计
算公式如下：
学习啦在线学习网 交割货款=交割数量×(交割结算价×转换因子+应计利
息)×(合约面值/100 元)
其中，应计利息为该可交割国债上一付息日至配对缴款 日的利息。
第十九条 本合约的交割手续费标准为每手 5 元，交易 所有权对交割手续费标准进行调整。
第二十条 交割涉及的国债过户费等费用按照国债托 管机构的有关规定执行，发生跨国债托管机构交割过户的， 由买方承担转托管费。
第五章 附则
第二十一条 本细则所称合约价值的计算公式为：合约价值=交割结算价×(合约面值/100 元)。
学习啦在线学习网 第二十二条 违反本细则规定的，交易所按照《中国金 融期货交易所违规违约处理办法》有关规定处理。
第二十三条 本细则由交易所负责解释。
第二十四条 本细则自 2013 年 8 月 30 日起实施。
期货交易特征
双向性
期货交易与股市的一个最大区别就期货可以双向交易，期货可以买多也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。(在熊市中，股市会萧条而期货市场却风光依旧，机会依然。)
费用低
对期货交易国家不征收印花税等税费，唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所手续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。(低廉的费用是成功的一个保证)
杠杆作用
学习啦在线学习网 杠杆原理是期货投资魅力所在。期货市场里交易无需支付全部资金，国内期货交易只需要支付5%保证金即可获得未来交易的权利。由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。假设某日铜价格封涨停(期货里涨停仅为上个交易日的3%)，操作对了，资金利润率达60%(3%÷5%)之巨，是股市涨停板的6倍。(有机会才能赚钱)
机会翻番
学习啦在线学习网 期货是“T+0”的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。(方便的进出可以增加投资的安全性)
大于负市场
学习啦在线学习网 期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。在股票市场步入熊市之即，市场价格大幅缩水，加之分红的微薄，国家、企业吸纳资金，也无做空机制。股票市场的资金总量在一段时间里会出现负增长，获利总额将小于亏损额。(零永远大于负数)
综合国家政策、经济发展需要以及期货的本身特点都决定期货有着巨大发展空间。股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
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