推进利率市场化改革论文(2)
推进利率市场化改革论文篇二
学习啦在线学习网 《浅论我国推进利率市场化改革的策略选择》
[摘要]利率是资金的价格，只有市场化的利率才能引导金融资源合理配置，利率市场化对我国的宏观经济调控和市场经济的健康发展都起着关键作用，目前推进利率市场化改革的时机已成熟，本文主要从发行理财产品、发行企业债券、完善利率定价机制等方面来探讨我国利率的市场化改革策略，以期为平稳完成利率的市场化改革提供合理建议。
[关键词]利率;市场化改革;渐进式
学习啦在线学习网 [中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432(2014)17-0127-02
1前言
利率市场化是指中央银行逐步放松和消除对利率的管制，遵循市场价值规律，由市场自主决定利率。只有市场决定的利率，才能真正起到配置金融资源的作用。我国的利率市场化是从20世纪90年代中后期按照“先外币，后本币;先贷款，后存款;先长期大额，后短期小额”的步骤逐步展开的。从1996年放开银行间同业拆借利率为起点，我国的利率市场化已经走过了17年的历程，到目前为止存贷款利率的市场化仍未完成，可以说进程非常缓慢。推进利率市场化改革的步伐缓慢是由于利率不同于一般的商品价格，它会对社会、经济等各方面产生影响，而且直接关系到整个金融体系的稳定性和安全性。目前，我国进一步推进利率市场化改革的时机已成熟。从美国、日本的经验看，中国的利率市场化改革采取渐进式比较合理。
学习啦在线学习网 2推进利率市场化改革的意义
学习啦在线学习网 2.1利率市场化能提高资源配置的效率
利率代表着资金的价格，但只有市场化的利率，才能实现资源的有效配置。我国目前的利率还没有市场化，没有起到优化资源配置的作用。利率市场化后一般会抬高银行的融资成本，银行就不会轻易地以较低的利率把资金贷给效率比较低的国有企业，有利于经济结构的优化调整。
2.2利率市场化能提高货币政策的有效性
学习啦在线学习网 货币政策和财政政策是经济宏观调控的两大手段，货币政策主要分为存款准备金率、公开市场操作和再贷款利率。一直以来，央行主要通过存款准备金率来进行宏观调控，但这种方式过于猛烈，很容易扭曲资金的正常供求关系，积聚金融风险，影响经济的发展和社会的稳定。
2.3利率市场化有利于提升我国银行业的经营管理水平
利率管制导致银行长期依赖息差来维持垄断收益，不利于激发银行的创新动力和风险识别控制管理。利率的市场化必然会促进银行间的竞争，提高我国银行业整体的管理水平，也使得民间融资的混乱局势得以控制，规范金融秩序。
2.4利率市场化有利于缓解中小企业融资难这个问题
学习啦在线学习网 一直以来，中小企业融资难都是个难题，一个主要的原因就是中小企业一般都处于创业期，面临的风险较大，银行不愿意贷款，即使中小企业愿意承担更高水平的利率，并且企业和银行超过基准利率的四倍的话属于是违法行为，但利率市场化后，银行的风险承受能力会增强，经营也会更加灵活，可以针对中小企业的风险情况进行市场化定价，从而能够给中小企业提供它们发展所急需的资金，在一定程度上能够有效地缓解中小企业融资难的问题。
学习啦在线学习网 2.5利率市场化能优化货币政策传导机制
学习啦在线学习网 银行等金融中介参照中央银行的基准利率制定存贷款利率是货币政策传导的主要途径。不进行利率市场化，就无法形成完整的连接中央银行、金融中介、企业、个人等金融市场主体的有效链条，不可能形成利率的传导反馈机制，政府也就很难获得真实的市场价格信息，宏观调控政策将变得无效。
2.6利率市场化有利于人民币的国际化
学习啦在线学习网 我国目前的宏观调控手段对境外微观经济主体持有的大量人民币无法进行很好的调控，而利率市场化后，我们可以通过调控基准利率并通过各种传导机制来引导这部分资金合理流动。
3推进我国利率市场化改革的策略选择
利率市场化改革在国际上有许多成功的案例，也有不少失败的教训和经验。美国和日本的利率市场化改革是渐进式的，利率市场化改革与金融创新同步进行，最终达到了预期的目标。阿根廷和智利的利率市场化改革是激进式的，由于缺乏整体设计，速度太快，并伴随着其他方面的金融自由化，导致了最终失败的结果。我国利率市场化改革已经取得很大进展，但远未完成，目前继续推进利率市场化的条件已经具备，借鉴国外利率市场化改革的成功经验，最终完成我国的利率市场化改革，可以从以下几个方面稳步推进。
3.1借道银行理财产品的发行推进利率市场化
美国利率市场化改革的成功经验之一，就是开发出了广受欢迎的货币市场基金产品，既有与活期存款一样的安全性和流动性，又有市场化的更高水平的收益率，最终成为替代银行活期存款的重要产品。近年来，我国的银行推出了各类银行理财产品，据金牛理财网初步统计，截至2013年12月31日，2013年银行理财产品发行量接近47000款。其中非结构性人民币理财产品超过43000款，同比增长45%。按银监会官员披露的数据，2013年银行理财余额定将突破10万亿元，也就说规模较去年的7.1万亿元至少增长40.8%。银行通过发行理财产品所募集的资金属于是表外融资，不仅拓宽了资金来源渠道，也使储户享受到了市场化的高收益。这是通过体制外的方式打破存款的利率管制，使储蓄存款转化为理财产品，存款的利率市场化通过明修栈道的形式得以推进。特别是现在淘宝余额宝、微信理财通等互联网金融理财产品的火爆，更是倒逼银行进行存款利率的市场化，等银行和公众逐步实现了存款利率市场化的事实，存款的市场化改革就水到渠成了。
学习啦在线学习网 3.2通过发展企业债市场来促进利率市场化
学习啦在线学习网 日本利率市场化改革的经验之一，就是发展企业债市场，以此改变企业过度依赖银行贷款，通过银行中介进行间接融资比重过大的局面，最终促进了贷款利率的市场化。我国目前也是间接融资比重过大，可以借鉴日本的经验，通过发展债券市场来扩大融资渠道，使直接融资与间接融资相互竞争，促进贷款利率的市场化。
3.3促使银行通过金融创新和发展中间业务来应对利率市场化改革
根据外国的改革成功经验，利率市场化后，银行息差收入缩小，中间业务发展壮大。目前我国商业银行主要的赢利渠道还是贷款，利息收入是银行主要的收入来源。我国的利率市场化改革，也会出现这种形势，银行为了更好地生存和发展，必然会主动积极地调整经营策略，逐步实施以中间业务等非利息收入为主的多元化经营策略，实现赢利渠道的多元化。
3.4研究建立存款保险制度为利率市场化保驾护航
目前我国虽然没有建立存款保险制度，但暗含着政府对银行的隐性保险，所以公众并不担心其在银行的存款的安全性。从西方市场经济发达国家的历史经验来看，一个明确健全的存款保险制度比隐含的存款保险制度更加有效。有效的存款保险制度有利于使银行注重经营的安全性，也使公众对不同的银行产生不同的预期，影响不同银行的吸储。从英国和美国的存款保险制度来看，英国是部分保险制度，只赔偿存款者的部分存款，政府希望借此警示存款者，使其对银行承担一定的监督职责;而美国是全额保险制度，美国联邦存款保险公司是独立的金融机构，根据其对不同银行的风险评估设定不同标准的保险费率。英美两国的存款保险制度各有利弊，我国在建立存款保险制度时可以借鉴其有利经验，同时也要结合我国国情进行统筹设计。
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