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债券久期的定义

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学习啦在线学习网   现在越来越多的人参与投资债券,但是对于债券久期这个词可能就有点陌生。下面是学习啦小编整理的一些关于债券久期的定义的相关资料。供你参考。

  债券久期的定义

  久期有许多不同的形式和解释。几种尤为重要的种类是麦考莱久期(Macaulay duration)、修正久期(Modified duration)、封闭式久期(Closed-form duration)和有效久期(Effective duration)。

学习啦在线学习网   麦考莱久期(Macaulay duration)

学习啦在线学习网   久期的概念最早是马考勒(Macaulay)在1938年提出来的,所以又称马考勒久期(简记为D)。马考勒久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重。

学习啦在线学习网   具体的计算将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重,并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘,最终合计出整个债券的久期。

  “久期”又叫“持续期”,要归功于F.R•麦考莱,他在1938年提出要通过衡量债券的平均到期期限来研究债券的时间结构。当被运用于不可赎回债券时,麦考莱久期就是以年数表示的可用于弥补证券初始成本的货币加权平均时间价值。久期对于财务经理的主要价值在于它是衡量利率风险的直接方法,久期越长,利率风险越大。麦考莱久期有如下假设:收益率曲线是平坦的;用于所有未来现金流的贴现率是固定的。

学习啦在线学习网   保罗·萨缪尔森、约翰·斯克斯和瑞丁敦在随后的若干年独立地发现了久期这一理论范畴,特别是保罗·萨缪尔森和瑞丁敦将久期用于衡量资产/负债的利率敏感性的研究,使得久期具有了第二种含义,即:资产针对利率变化的价格变化率。

  久期--的第二个含义是债券投资管理中的一个极其重要的策略----“免疫策略”的理论基础,根据该策略,当交易主体债券组合的久期与债权的持有期相等的时候,该交易主体短期内就实现了“免疫”的目标,即短期内的总财富不受利率波动的影响。

学习啦在线学习网   但是运用这一策略的前提则是,现有久期概念能否正确地衡量未来任何利率变动情景下债券价格的变动情况。

  债券久期的规则

学习啦在线学习网   票面利率、到期时间、初始收益率是影响债券价格的利率敏感性的三个重要因素,它们与久期之间的关系也表现出一些规则。

  1.保持其它因素不变,票面利率越低,息票债券的久期越长。

学习啦在线学习网   票面利率越高时,早期的现金流现值越大,占债券价格的权重越高,使时间的加权平均值越低,即久期越短。

  2.保持其它因素不变,到期收益率越低,息票债券的久期越长。

  到期收益率越低时,后期的现金流现值越大,在债券价格中所占的比重也越高,时间的加权平均值越高,久期越长。

  3.一般来说,在其它因素不变的情况下,到期时间越长,久期越长。

  债券的到期时间越长,价格的利率敏感性越强,这与债券的到期时间越长久期越长是一致的。但是,久期并不一定总随着到期时间的增长而增长。

  债券久期剩余期限

学习啦在线学习网   实际上,久期在数值上和债券的剩余期限近似,但又有别于债券的剩余期限。在债券投资里,久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险,它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。

学习啦在线学习网   一般来说,久期和债券的到期收益率成反比,和债券的剩余年限成正比,和票面利率成反比。一个特殊的情况是,当一个债券是贴现发行的无票面利率债券,那么该债券的剩余年限就是其久期。这也是为什么人们常常把久期和债券的剩余年限相提并论的原因。

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债券久期的定义

现在越来越多的人参与投资债券,但是对于债券久期这个词可能就有点陌生。下面是学习啦小编整理的一些关于债券久期的定义的相关资料。供你参考。 债券久期的定义 久期有许多不同的形式和解释。几种尤为重要的种类是麦考莱久期(Macaulay d
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