2017年债券基金的前景

　　2017年的债券行业市场究竟如何?投资机会有在哪呢?以下是学习啦小编分享给大家的关于2017年债券基金的前景的资讯，一起来看看吧!

　　2017年债券基金的前景之2017年下跌开场

　　2017年首个交易日，债券市场在弱势震荡中度过。据2016-2021年中国债券行业市场供需前景预测深度研究报告显示，3日待偿期接近10年的国债活跃券160017首笔成交在3.01%，与前收盘价(3.00%)相当，但早盘成交利率持续上行，最高成交到3.125%，午后收益率涨幅略微收窄，尾盘成交在3.09%，全天上行9bp;另一活跃券160023早盘亦从3.03%一路成交至3.12%，后回落至3.10%。国开债方面，10年活跃券160210昨日早盘成交在3.66%，此后不断走高，午后一度突破3.7%，尾盘回落至3.69%，全天上行约3bp.

学习啦在线学习网 　　纵然2016年末，债市一度上演超跌反弹，但2017年行情以下跌开场，暗示短期修复后的市场心态依然谨慎，一季度债市能否重演“开门红”充满悬念。

学习啦在线学习网 　　市场人士认为，这一轮利率下行属于典型的价值修复行情，其触发点主要有两个：一是央行加大干预货币市场，资金面异常紧张状况得到缓解;二是国海代持事件各方实现和解，化解机构间信任危机，债券市场随之走出流动性冻结的境地。上演价值修复的基础则是前期调整过度，令债券投资价值显现，并吸引以银行自营为主的传统配置户入场。这位市场人士指出，流动性紧势缓解、恐慌情绪逐渐平复，为超跌后的债市酝酿反弹铺平道路，而近期银行类机构买债规模明显上行，借着情绪改善的契机，配置力量顺势介入，终引领利率债收益率出现一波明显下行。

　　2017年债券基金的前景之今年可能是震荡市

　　2017年的“开门绿”无疑给期望一季度继续上演配置行情的投资者浇了一盆冷水。市场人士指出，近期国债收益率大幅回落，之前超调的部分已得到矫正，短期修复行情或已接近尾声;而与此同时，债券市场依然缺乏实质利好，反弹行情的维系或面临后继乏力的尴尬。

　　中金公司固定收益研究团队日前表示，债市环境整体仍偏不利，之前的调整可归结为三大背离：货币政策回归真稳健、经济增长短期难证伪、海外再通胀预期下利率上行，中国难以独善其身。如果十年期国债收益率上行到3%-3.1%，银行表内将成为明确的配置主力，利率债性价比将不输居民房贷，在融资需求不足、缺资产的大环境下，配置需求将有所体现。加上当前经济形势下，央行也不会允许利率大幅上行。叠加12月份美联储加息落地、特朗普新政预期差、煤炭淡季到来、房地产下行压力显现、配置压力积聚，新的“预期差”可能给债市带来一波反攻机会，时间或许在春节前后。

　　招商证券认为，利率不断下行和资产荒的推动下，债市收益率不断走低，而近期的剧烈调整反映出在人民币贬值压力下，市场流动性趋紧，并且监管层面的讯息也透露出货币政策偏谨慎，抬高了资金成本，年底债市仍存风险。明年债市若想延续近两年的单边牛市并非易事，虽不至于反转，但整体利率中枢将上移，信用利差或将缩窄。所以2017年的债市更可能是一个震荡市，在结构中把握阶段性行情，但仍需提防信用风险事件，避免踩雷。

　　2017年债券基金的前景之货基仍是低风险首选

学习啦在线学习网 　　鹏华基金刘建岩认为，我国货币基金的发展空间仍然十分广阔。首先，中国经济进入筑底转型期，风险资产的波动性加大，可能带来风险偏好下降，货币基金产品将更受青睐;其次，随着产品资产端收益逐渐下降，负债端成本也有下降压力，因此相对于银行理财等传统竞争对手，货币基金的流动性优势和相对收益水平都在上升;最后，《货币市场基金监督管理办法》出台后，进一步强化了信用风险和流动性风险防控，货币基金作为监管体系完备的公募产品，是稳健投资和现金管理的首选。

学习啦在线学习网 　　刘建岩表示，从当前市场情况看，随着中长期债券收益率持续下降，债券收益率曲线已经较为平坦，即短期债券收益率和中长期债券的利差较低。在这种情况下，从债券投资的静态收益水平观察，同时考虑货币基金整体费率较低的优势，未来一段时间货币基金作为“低风险”投资，将有机会成为投资者低风险类资产配置优选。

学习啦在线学习网 　　对于固定收益类基金的投资，招商证券建议，考虑到当前债市处于高位，且与权益类市场挂钩的可转债难言企稳，在这样的背景下，债基收益率可能保持在2016年的低位，随着经济复苏，信用债违约事件减少，对于风险偏好较低的投资者来说，债基以及“固收+”复合策略产品不失为一个好的选择。而对于风险规避型的投资者，依旧建议选择货币基金作为配置的首选，也可当作流动性管理的工具，以备其他资产出现投资机会时进行灵活转换。

　　虽然利率处于低位，投资者仍可辅以适当的流动性配置，用以灵活调整仓位，在适当时选择工具型基金进行短线博弈。临近年底，货币基金仍不失为一个良好的现金管理工具。建议基金投资者关注基金公司实力较强、基金具备规模优势的货币基金。

　　综上所述，2017年的债券市场将持续震荡，但货币基金的发展空间仍然十分广阔。

　　2017年债券市场现状及投资分析：信用债出师不利 违约风险或抬升

　　成也信用、败也信用。2016年表现最好的是AA-企业债，整体而言，2016年信用债呈现短端表现差于长端，高等级表现差于低等级。进入2017年，信用债市场融资开局即宣告出师不利。年初以来信用债发行总规模较2016年同期下降69.01%。与此同时，随着信用债发行难度上升，违约风险也再度抬升。在这样的背景下，2017年的债券市场投资机会又如何呢?2017年债券市场现状及投资分析如下：

　　市场现状：

学习啦在线学习网 　　1、信用债发行规模大降

学习啦在线学习网 　　自去年12月债券市场的剧烈震荡之后，2017年信用债市场融资开局即宣告出师不利。最新统计数据显示，截至1月19日，今年以来债券市场各类信用债(含证券公司债、证券公司短期融资券、企业债、公司债、中期票据、普通短期融资券、定向工具、资产支持证券、可转债和可交换债，下同)发行规模为1525亿元，较2016年同期的4922.33亿元下降69.01%。从发行频率上看，今年以来信用债发行合计201只，也仅达到去年同期451只的四成多水平。

　　与此同时，统计数据进一步显示，今年以来在银行间交易商协会注册发行的信用债品种(含短期融资券、超短期融资券、中期票据、定向工具)合计发行规模为1082.50亿元，较2016年同期的2549.10亿元也大幅萎缩57.53%。而相比之下，2016年全年信用债一级市场合计发行规模较2015年再度增长18.38%。

学习啦在线学习网 　　而在年初至今信用债发行断崖式下降的同时，出现各类发行人取消信用债发行的情况，较2016年同期也大幅增多。统计数据显示，截至1月19日，年初至今合计有12只信用债取消发行，合计规模89.50亿元，而2016年同期则为7只和57.50亿元。从规模对比上看，今年以来信用债取消发行同比也大幅增加了55.65%。

　　对于2017年开年以来信用债发行整体出师不利的局面，目前业内人士普遍将其归结为去年年底以来债券市场收益率持续大幅上行、近期以来资金面状况和流动性预期一直趋于谨慎、风险偏好下降等因素所导致。整体来看，发债环境的阶段性恶化，明显约束了信用债供需双方进场的积极性。

　　2、整体违约风险或抬升

学习啦在线学习网 　　综合近几个交易日公开市场天量投放资金进行春节前流动性支持等因素，有业内人士指出，如果春节之后资金面形势走向依旧偏于负面，当前信用债发行萎缩的局面可能还将延续。而另一方面，如果未来较长时间债券市场再融资环境都持续趋于负面，而且银行信贷又不能适时“给力”、满足资金需求，那么信用债市场整体的违约风险就需要特别予以关注。

　　来自海通证券的最新测算数据显示，2017年主要品种信用债到期量约3.4万亿元，同时年内全市场整体付息压力大幅增加。主要品种信用债应付利息达到5023亿元，较2016年增长22.3%。在此之中，低等级产业债到期占比则较2016年和2015年也出现明显攀升。

1. 　　对此，来自国金证券等机构的分析指出，信用债发行难度上升，融资成本抬高，易推升信用风险。而从近两年发生的信用债违约事件来看，再融资难则是导致发行人现金流枯竭的根本原因。整体来看，信用债市场融资大幅下滑，可能给未来短期内有较多债券到期的发行人带来明显流动性压力。另一方面，如果这一格局延续较长时间，则贷款融资的“替代”情况，就需要投资者保持高度关注。