赵丹阳致投资者的一封信

学习啦在线学习网 　　书信不仅仅是一种传播媒介的象征,更是一种历史文化现象。那么，赵丹阳致投资者的一封信要怎么写呢?下面学习啦小编整理了赵丹阳致投资者的一封信范文，供您参考!

　　赵丹阳致投资者的一封信范文一

　　亲爱的投资者：

　　您好!

学习啦在线学习网 　　若干年后，当我们回首，2015年的中国股市是载入史册的一年。

学习啦在线学习网 　　赤子之心2015年在宏观的判断上出现了一些失误，总体表现不好，在此向投资者道歉。

　　海外产品：

学习啦在线学习网 　　2015年赤子之心价值投资基金(香港)回报-8.15%，2003年成立至今累计回报1156.03%。

　　2015 年赤子之心自然选择基金(香港)回报-2.39%，2009 年成立至今累计回报 121.34%。

　　国内产品：

学习啦在线学习网 　　2015年华润信托.赤子之心价值集合资金信托计划(中国)回报-12.07%，2014年成立至今累计回报32.78%。

学习啦在线学习网 　　2015年华润信托.赤子之心成长集合资金信托计划(中国)回报-3.04%，2014年成立至今累计回报25.90%。

　　2014年，上证指数在2000点左右徘徊时，我们认为中国A股即将有一轮大型牛市，当时对牛市的判断有以下三个大前提：

　　一、利率下行

　　2014年初，十年期国债利率为4.7%，为1997年以来的最高值。银行理财产品很多有8-10%的回报，余额宝一度达到6-7%的回报。当时我们认为随着新一届政府对房地产和地方政府债务的整治，利率将进入一轮大型降息周期。时至今日，十年期国债利率最低已降至2.3%，创下历史新低，中国也进入资产荒年代。利率的下行对过去两年A股的上行起到巨大的推动作用。

学习啦在线学习网 　　二、混合所有制改革

　　2013年，在十八届三中全会之后，混合所有制改革新号角吹响，我们也为之振奋。但是，在过去的几年中，由于中国经济进入实质深度调整，改革的困难和阻力远远大于我们的想象，在这方面，必须承认我们当初的认识是不足的。我们相信，当经济调整到一定时候，在全社会对于改革的必要达成共识后，改革的步伐会进一步加快。我们期盼这一天尽快到来。

学习啦在线学习网 　　三、资本市场的开放

学习啦在线学习网 　　2014年初，我们认为牛市的第三个大前提是中国资本市场的全球化。沪港通的实行，人民币加入SDR，都是中国资本市场迈入全球的重要标志。我们相信未来中国在融入全球资本市场上会有更多的开放动作。

学习啦在线学习网 　　中国今天的经济困难，是对过去十几年高速增长所带来的种种问题的深刻调整，改革需要更多时间，也需要更多的耐心。

　　我们在A股市场上已经挑选了一批具有产业升级能力的高端制造业、健康产业及消费类企业，但这批公司整体P/E偏贵。我们目前策略是耐心等待，可能会在相当长一段时间内持有现金，直至这些公司估值回到合理P/E区间。耐心的等待和长期持有现金对管理人和投资者来说都是极其不易之事。

　　赤子之心价值投资基金(香港)及赤子之心自然选择基金(香港)继续在全球范围内投资。过去若干年里，我们投资过中国、美国、印度、越南、黄金、铀矿等各类资产。我们将继续在全球范围内寻找合适的投资标的。

学习啦在线学习网 　　纵观人类历史，每个国家都有其兴衰。16世纪的葡萄牙，17世纪的西班牙，18、19世纪的大英帝国，20世纪的美国。21世纪我们相信将是亚洲的崛起。

　　2010年，赤子之心开始投向全球，赤子之心投资哲学——全球历史兴衰体系在逐渐形成和完善中。未来，我们的投资将会从个股选择逐渐转向全球宏观资产配置。随着投资经验的丰富，我们越来越认同资产配置决定了投资结果的80%。

　　对于一个成功的投资者来说，什么时间在哪里做什么将会远远重要于勤奋努力。未来两三年，赤子之心基金的表现将会显现我们投资哲学的转变。

学习啦在线学习网 　　祝投资者新年快乐，身体健康，万事如意。

　　赤子之心赵丹阳

　　赵丹阳致投资者的一封信范文二

　　亲爱的投资者：

　　您好!

　　2011年过去了，又是一年新的开始，祝大家新年身体健康，万事如意。

学习啦在线学习网 　　赤子之心在2011年表现不好，是基金成立以来最大幅度的账面损失。赤子之心价值投资基金下跌28.67%，赤子之心自然选择基金下跌24.79%。对于这样的业绩，我们深感歉意。

学习啦在线学习网 　　未来二十年，放眼全球，谁将是人类社会舞台的中心?纵观人类社会历史，就是不同国家不同民族在不同时期的兴衰史，十五世纪葡萄牙，十六世纪西班牙，十七世纪荷兰，十八十九世纪英格兰，二十世纪美国，二十一世纪是谁的世界?我们相信，欧洲、日本的衰退不可避免。中国、印度是未来几十年全球最精彩的国家。美国的表现也会不错，但是只会在创新产业有所表现。赤子之心未来将会紧紧抓住中印这两个大型的新兴经济体，寻找最具垄断性，又有高成长的进攻型企业，分享中国和印度的未来高速成长。

学习啦在线学习网 　　男怕入错行，女怕嫁错郎，中国的古谚语如是说。前些日子，和台湾的一些IT 业朋友聊天，他在台湾一家大型 IT公司做高管。他感慨说：辛苦一辈子不如卖方便面(康师傅)。他当年是台大最优秀的毕业生，进入最朝阳的 IT产业，可是几十年后，行业更新太快，变化太大，发的期权也变成废纸一张。在选择对的国家之后，行业和产业的选择是极其重要的。

　　赤子之心在过去五年做了很多加法，我们曾经尝试做过宏观的预测，原油、黄金、外汇及其他商品的研究和投资。在股权投资方面，我们投资了中国，美国，加拿大，印度，越南等股市。但是随着经验和教训的增多，从2011 年起我们开始做减法，我们主要专注中国和印度。在投资行业上，我们会聚焦在消费，医疗，教育，金融四个产业，对商品类的行业—原油、黄金、矿业等以及制造业，我们将较少涉猎。我们只做股权投资，通过持有公司的股权分享国家和产业的成长。对于期货、外汇和其他金融衍生品，我们也将较少研究。未来赤子之心会越来越简单。随着阅历的积累，我们发现，我们懂得东西真的很有限，世界很精彩，我们只能呆在我们所明白和理解的产业和公司里。

　　2011 年，我们的亏损主要来自汇率，印度卢比去年下跌了16%。其次一些损失来自公司治理，我们投资的印度企业本身相当不错，垄断性极强，现金流非常好。但随着对印度的深入了解，我们发现投资印度，公司治理是一个较大的问题。例如，有一家酒类企业，在印度高端酒市场上占有率54%，相当于中国的茅台+五粮液(39.750,-0.24,-0.60%)。可是大股东的野心太大，做了太多的产业，印度的法规对投资者保护又不够，大股东可以合法挪用上市公司的现金。也就是公司的主业很赚钱，但是其他股东无法制约大股东挪用现金的行为。近期，我们将治理结构不好的公司逐渐卖掉。好的主业加上好的治理结构，才是值得投资的公司，这是我们投资印度两年来最大的经验教训。

学习啦在线学习网 　　中国股市在2007年11月达到高点。经过2009年的反弹，一路慢慢走熊。2007年股市泡沫太重，现在实际上是一个去泡沫的过程。

　　中国经济未来十年进入转型时期，一些产业已经过了高速发展期，人口红利的转折点也悄然出现，Easymoney(容易钱)的年代已过去。中国目前人均GDP只有4260美金，相比美国还有较大增长空间，未来中国会在一些本国的新兴产业上崛起新的英雄。随着股市的下跌，泡沫的释放，我们的注意力逐渐回归中国，目前已经寻找到一些可以投资的公司。我们在印度抛售治理结构不好的公司后，逐渐买入这些中国公司。

学习啦在线学习网 　　弹指一算，赤子之心已有9年的历史，感谢投资者伴随我们经历一路上的风风雨雨。我们有自我局限性，对世界认识不足，总是试图追求完美的世界，是十足的理想主义者。这几年，随着在国外的生活投资，回头看中国更理性，更客观。每一个国家都有其优点及缺点，中国、美国和印度都各有其利弊。

　　No perfect world(没有完美的世界)。

　　2012年年初

　　赵丹阳

　　赵丹阳致投资者的一封信范文三

　　亲爱的投资者：

　　您好!

学习啦在线学习网 　　2007滴滴答答地从身边滑过，时光飞逝。

学习啦在线学习网 　　对赤子之心的投资者而言，今年是艰苦的一年。同任何相关指数相比，我们都远远落后。在此，我们深表歉意。

　　赤子之心香港今年加权收益率约为13 %，同比恒生指数上升38.06%，国企指数上升54.32%;赤子之心香港过去五年累计升幅约为541%;

　　深国投•赤子之心(中国)集合资金信托全年加权收益率约为48%，同比上证指数上升96.7%;过去四年累计升幅约371%;

学习啦在线学习网 　　深国投•赤子之心投资哲学集合资金信托全年加权收益率为47.37%;

学习啦在线学习网 　　深国投•赤子之心(中国)2期集合资金信托累计加权收益率约为22.12%;

学习啦在线学习网 　　平安•PUREHEART中国成长一期集合资金信托累计加权收益率为49.25%;

　　平安•PUREHEART中国成长二期集合资金信托累计加权收益率为24.54%。

学习啦在线学习网 　　为什么会出现这样的情况?

　　时间拉回2002年，那时香港仍未走出97金融风暴的阴影，房地产和股市非常低迷。当时恒生指数在10000点左右，H股指数在2000点左右，我们在香港成立赤子之心中国成长基金。2003年初，基于中国的基本面，我们认为H股未来若干年有望挑战10000点(见相关媒体报道)，所有人都认为是笑谈。

学习啦在线学习网 　　2004年初，大陆A股市场已经下跌了近三年，系统性风险已经释放，我们和深国投合作成立赤子之心中国一期。2005年5月25日，A股1060点，同样基于中国强劲的基本面，我们认为A股未来三到五年会达到3000到5000点(见相关媒体报道)。

　　2006年底，在致投资者信中，我们谈到“充沛的流动性一次次把市场推向更高的位置。2007年我们最重要的事情依然是风险控制，在适当的时机有些估值偏高的股票，我们会考虑套现。”至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。回头看，我们过早地出局。指数的顶和底永远是个谜。今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。未来一段时间，市场的强劲也许会持续很久，经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。将投资款返还给投资者，便于投资者自由把握未来投资机会。

　　回顾赤子之心过去五年的业绩，我们没有一个投资者亏损。赤子之心香港是一个对冲基金，我们的投资参照不是指数。我们的目标很简单，长期实现HIGH AND HIGH。打个不贴切的比喻，就是希望每一年年底要比上一年有正的回报。长期看，对投资而言，这是极具挑战性的任务。在回避风险的前提下，取得一定的正向回报，至于回报的多少，我们只能怀着感恩的心态，由上帝决定。在2003年成立香港基金时，我们的小册子第一部分这样写着：

　　投资的哲学――生存的艺术

学习啦在线学习网 　　基金的优势首先不体现在一段时间、某只股票赚钱的多少，而是体现在持续控制风险的能力上。风险的量化程度是衡量基金经理专业化程度的标志。在投资界，“活下来”永远是第一位的。但是对专业投资而言，单方面讨论风险测度是没有意义的。

学习啦在线学习网 　　投资的核心是确定风险和收益的对称性。任何风险资产都是可以投资的，只要有足够的收益补偿。投资研究的核心目的是寻找风险—收益之间的对称关系。围绕着这一对称关系，可引伸到投资的所有领域：股票的风险及定价，保险资产的风险及补偿，抵押债券的定价，期货、期权等衍生工具的定价等。

　　专业投资的主要目的之一就是寻找这种风险—收益关系的偏差，当市场因为各种原因使我们的研究标的出现风险—收益的非对称定价关系时，便是我们获取超过市场平均利润的机会。

学习啦在线学习网 　　最普遍的例子，寻找低于市场平均市盈率以下的股票――根据平均市盈率水平来保护交易头寸，就是运用这则原理最简单的作法。但是作为基金、作为专业投资者，我们需要从更大的范围考虑：

　　1、目前该市场的整体平均市盈率水平合理吗?

　　2、该公司股票的市盈率水平合理吗?

　　3、市盈率指标足以反映公司的内在风险吗?

　　4、是否有更好的风险-收益的测度手段?

　　我们将永远坚守我们的生存哲学。

学习啦在线学习网 　　2007年之后，赤子之心将更理解：什么样的公司值得长期拥有，什么样的公司只能阶段性持有;自我的恐惧和贪婪，宏观经济和通货膨胀。我们需用一生的时间去完善自我的投资理论体系。

学习啦在线学习网 　　赤子之心，坦诚伴您。

学习啦在线学习网 　　赤子之心总经理 赵丹阳

　　2007年岁末