中信债券月报分析

时间：2016-10-13 11:36:27 冰芝869由分享

学习啦在线学习网　　中信证券股份有限公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，下面是学习啦小编整理的一些关于中信债券月报分析的相关资料。供你参考。

　　中信债券月报

　　2月通胀受春节影响回升。2月CPI同比上涨1.4%，高于市场预期。2月环比上涨1.2%主要原因：一是春节期间，鲜活食品需求增加，价格大幅上涨，二是2月正值春月高峰，出行人数增加，交通与旅游价格上涨明显。三是节日期间外出务工返乡，部分服务业用工紧缺，价格水涨船高。

　　预计3月CPI同比上涨1.4%，环比回落-0.5%。维持全年CPI在1.5%左右，从季度分别分析，三、四季度CPI高于一、二季度。

学习啦在线学习网　　工业领域通缩收窄，经济回升有待进一步确认。2015年2月PPI同比下降-4.8%，环比下降0.7%。结合2月中采PMI为49.9，较上月回升0.1个百分点。经济好转有待进一步确认。我们认为，2015年，在更加积极的货币政策、财政政策、房地产政策和各项改革释放红利作用下，预计中国经济可以实现下行后下半年再度企稳，更真实的企稳。

　　食品价格：预计3月环比回落。预计进入三月气温回升，同时3、4月缺少传统假期因此蔬菜与鲜果价格将出现环比回落。同时能繁母猪存栏持续去库存，受制于养殖成本，后期猪价低位企稳，预计3月生猪价格在11-12元/千克之间。

　　房租价格：预计2015年上半年租金价格平稳。与往年相比，3月租赁旺季并不突出。截止2015年3月9日，6个样本城市房租较为平稳，其中重庆、武汉、上海租金价格分别微涨1.1%、0.8%、0.8%，天津、北京环比下跌-1.5%、-0.5%。

　　劳动力价格：经济疲软，农民工工资涨幅收窄。根据历年数据表明，一季度依旧是年度收入涨幅最高的季度，目前国内经济依然处于低位运行阶段，预计1季度农民工工资环比涨幅在2.6%左右，低于往年同期涨幅。

　　大宗商品价格：反弹之后再度回落。美元汇率大幅上涨，原油价格承压下跌，这个趋势仍将继续延续。3月份煤炭销售继续执行量大优惠政策，对市场煤价带来的压力，以及进入消费淡季之后动力煤供求更加低迷的窘境，是促使本期部分港口动力煤价格及价格指数跌幅较大的主要原因。我们维持原煤价判断：2015年上半年主要以稳定为主，或可能小幅下探。预计下半年煤价开启回升之旅，由于铁矿石港口库存依然高企，供大于求态势未有根本改观，预计后期铁矿石价格将呈窄幅波动走势。